10年期国债利率是长端利率的典型代表。在美国资本市场，乃至全球资本市场，10年期美国国债(期货配资)收益率都是全球金融定价的基准。历史上，联邦基金利率和10年期美国国债收益率之间曾经有过很长时间的背离。这个问题最初被市场归结为“格林斯潘之谜”。也即，在2004～2006年的美元加息周期，美国联邦基金利率由1%上调至5.25%，美国出现了短期利率上升，而长期无风险利率(即10年期国债收益率)却下降的情况。
格林斯潘此后对这一现象有过解释。他认为，美联储上调联邦基金利率却导致10年期国债收益率下降的根本，在于全球化的加速效应。美国经济的复苏叠加全球化程度的加深，导致贸易伙伴累积了越来越庞大的美元顺差。而在全球范围内，唯一有能力承接这部分由顺差累积而来的外汇储备的地方，就是美国国债市场。后来的经济学家则更进一步指出，新经济的崛起也是资金争相涌入美国国债市场的原因之一，因为互联网时代的经济巨头们普遍不依赖债务融资，导致高质量的企业债供给下降，进一步加剧了美国国债的供需矛盾。由于合格投资品与资金之间的供需矛盾实在太大，各种证券化资产包应运而生，继而导致后来的次贷危机。
长期利率的止步不前顺带也影响到了房贷利率。从2004年6月开启的美联储主席格林斯潘加息周期里，全美30年固定利息房屋抵押贷款利率从2004年5月的6.34%上升到了最高点2006年7月的6.80%，仅上升46个基点。
而在2015年起的这轮美联储加息过程中，至今共计加息5次。美国联邦基金利率目标水平从2015年底的0.25%，上升到目前的1.5%，上调了1.25%。但是全美30年固定利息房屋抵押贷款利率从2015年12月31日的4.01%，上升到了今年3月15日的4.44%，仅增长43个基点。这一增长幅度，与同时期10年期国债收益率的变动基本相当。
低利率环境显然是泡沫的温床。尽管次贷危机之后直到2012年美国房价才探底，但到2015年美国的房地产已经出现明显上涨，涨幅达到了20%以上。2016年8月，时任美联储主席耶伦就认为，商业房地产估值已经较高，但仍未出现泡沫。2017年7月耶伦认为美国房地产市场仍存在系统性风险，应继续推动改革。2018年2月，耶伦离任前受访时表示，美国股市和商业房产价格很高，令人担忧。
从CASE-SHILLER美国房价指数来看，美国房价已经超过2006年高点6.3%，刷新历史纪录。
到了2015年12月，美联储启动了2008年金融危机之后首次加息。之后，10年期国债收益率同样出现了较大下降，从2015年末的高点2.32%下降到2016年9月的1.5%。到2017年中，美联储基金利率经过4次上调后，10年期国债收益率却仍停留在未加息前的水平。但是半年后，10年期国债收益率持续上升到目前的2.85%。从加息当日算起，10年期国债收益率也仅上升32个基点。
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