“我们从7月份到现在一直几乎是满仓，基金经理和老大都认为目前很多股票都很便宜。”8月底，北京一家大型私募机构市场部人士透露，“他们反而觉得市场调整是好事，可以用很便宜的价格拿到想拿的票。”无论从纵向或横向的估值来看，A股的确处于低价位置。 “在经历今年2月以来的一轮下跌后，上证综指市盈率为11.8倍，沪深300市盈率10.9倍，恒生指数市盈率为10.1倍；对比市盈率水平较高的纳斯达克指数(45.0倍)、孟买SENSEX指数(29.7倍)、日经225指数(26.9倍)，港股、A股已然成为全球资本市场价值洼地。”海通证券策略团队指出。 “美股重要指数中，道琼斯工业平均指数、标普500指数、纳斯达克综合指数市盈率均高于1993年以来中位数。与美股等市场相比，A股主要指数的市盈率均位于历史较低分位，接近历史大底。”长城证券分析师汪毅亦指出。然而本站注意到低估值带来筑底反弹的期望，却在指数的反复折腾中被破坏。
7月6日开始，跌破2700点的上证指数的确曾掀起一轮短暂反弹，并于当月24日重新站上2900点，但随后再度一路下挫。“牛市超涨、熊市超跌，这是A股的正常现象，因为我们换手率更高，交易层面的‘情绪化’也更严重。”叶冰坦言，“但从配置角度看，目前的价格是合理的，如果是降低交易频次的长期投资，已经可以入手了。” 海通证券则指出，A股目前的估值水平已与此前几次市场底部相似，但其同时认为A股的寻底仍需视公司盈利回落幅度、去杠杆拐点等变量而定。 “第一，盈利回落幅度到底多大。第二，资金面转折需等去杠杆出现拐点。杠杆的症结在于地方隐性债务，总量看我国杠杆率256%不算高，但结构性问题显着，非
金融企业部门杠杆率160%明显偏高，这里包括地方融资平台等地方隐性债务，这些债务的解决方案落实才是去杠杆的拐点，届时资金面将迎来转折。”海通证券策略团队指出。东兴证券策略团队认为，FCFF(自由现金流估值法)对于下半年的投资决策更加重要。“把握A股下半年的投资机会，最重要的是从‘抄底’、‘博反弹’等思路中脱离。买入并持有具备FCFF高溢价率
企业，缩减对于短期事件驱动扰动的关注度。”东兴证券认为。