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吴晓波十年二十人|吴晓波:股权投资的八大困局,跟风式投资及热点式投资

创投 2017-07-02 点击: 手机版

  2016年4月7日吴晓波老师在浙商创投年会上的演讲主题,正如吴晓波老师坚持的主张:一代人做一代人的事情,一代人的任务就是干掉上一代人,这样社会才会进步。

  这里其实有两个背景:一是当前实体经济不好做了,其大量滑坡造成了产业的空心化,加重了金融的危机度;二是越来越多的企业家开始做投资,资本市场化的特征也日益明显。

  当大家对于“接下来是属于股权投资的时代”这个说法没有疑问之后,问题来了,对于投资者,如何才能破局以分享股权投资带来的丰硕果实呢?

  既然要破局,我们就要从如何解局开始。

  这几年很多人其实也或多或少,或直接或间接的参与到了股权投资中, 也可能都有自己的一些小套路,往往困局就在这些套路中:

  困局一:跟风式投资

  换句话说,就是身边的朋友推荐了个好项目,大家都投了,你也跟着投了那么一部分。

  以这样的方式参与投资无可厚非,但现在优质资产和优质项目越来越少,参与投资的人却越来越多,能不能保持成功率和收益率,这是个问题。

  困局二:热点式投资

  跟着热点投,看着某个打车软件热门起来,就投打车软件;看着上市公司都在搞游戏文化了,就投一把游戏产业。

  投资这件事离不开一个核心点——对于行业的理解。而对一个行业的深入理解是需要投入大量时间和精力的。只是跟着热点,是否能够了解行业的扩展性、可持续性?是否能够看到行业的潜在风险?行业竞争解构、进入门槛怎么样?这些都值得考虑。

  困局三:知名度导向式投资

  知名度导向式投资,就是跟着名气投,比如看创业者是名校毕业,在大公司有过丰富的经历,投一把。

  从结果上来说好像是这么回事情, 创业成功的人往往有着殷实的教育背景和工作背景,但仅仅参考这个维度,风险性还是很大。

  困局四:控股式投资

  简单解释就是:给管理层一些干股,亏了也要亏得明明白白,烂也要烂在锅里。

  如果做一些自己原来产业上下游业务的, 这样做也不是不可以,如果希望在新领域新方向突破的,还是把主动权和方向盘交给年轻人吧!

  困局五:被FA教育式投资

  现在FA越来越多,专业不专业的都有,负责不负责的也都有。很多企业家被忽悠投了一些公司,还以为找到下一家Google,却不想可能所投的项目早已陈旧。

  市场上提供深度服务的FA数量不多,大多走量,孵化器项目还能看,对路演基本就不用抱期望了。

  困局六:监管加学习式投资

  投资了,要派个财务去监管下,或者排一些自己的员工去学习下。

  这种做法其实是最浪费大家时间的,真的要学还不如老老实实花点钱或者资源找一些专家来上上课。

  困局七:集众式投资

  一个项目,七八个人大家都看看,都来参与决策。

  投资其实是个蛮考验人性的问题,会碰到很多困难。投资人可能经常为了做出正确的决策而纠结。他们要说服自己和小伙伴进行投资,在优质项目供不应求的情境下,还得说服创业者接受投资。而这个过程中又牵扯到决策流程、决策机制、以及决策依据,每个环节都会延伸出很多问题。从这个角度来看,在投资这件事情上群体性决策大部分时候是劣于个体单独决策的。

  以上困局是大家最常碰到的。

  《华尔街》中有句台词“Money never sleeps”,金钱永不眠。

  投资像一个永不休止的游戏,有钱做投资,寻找优质的资产和标的,进入,赚更多的钱,然后继续寻找更大、更多、更优质的资产和标的。

  新的投资机构和投资人不停加入,玩家的增加,玩法也不断升级,难度增加,概率降低,创业者对资本市场的理解越来越深刻。所以,投资,无论是股票投资,还是早期项目的VC投资,或者是后期项目的PE投资,从来都不是一件容易的事情。

  困局八:不投

  当然,还有一种特殊的投资现象——不投。嗬,不投,是最大的困局。

  不过,说起破解困局的办法,倒也不是没有。

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