2015年股灾，距离现在有快3年了，当年A股雪崩式的下跌，投资者现在还历历在目。
当时A股从5178.19跌至2850.71，跌幅45%的指数雪崩就发生在两个半月之间，更别说跌幅超过一半的创业板以及必将被市场铭记的暴风科技、全通教育等股票。
回顾网上场外配资的配资平台，在那个血雨腥风的夏天，投资者花落知多少？场外配资市场，辉煌与悲伤同时留下了复杂的印记。
2015年，市场被“南北车”合并所点燃，随之而来的“南北船”合并、国企合并重组等消息彻底引爆市场，将A股指数直接炒作至5178点。众多机构在5178点之后继续看多，而6月份的降准降息预期以及连续两个月内新增私募数量同比大涨230%成为了新资金进场的理由。
然而，言犹在耳，却已是几轮血雨腥风，在经过短短连个半月之后，A股已经瘫倒在地。无数次千股跌停，无数次救市失效，那时办公室内同事还自嘲说“在最美好的年化遇上了股市崩盘”。而股市崩盘的原因猜测大都指向“去杠杆造成踩踏”。
所以，今天来说一说股灾的主角--场外配资，配资是罪魁祸首吗？
2015年年中，配资市场开始大力发展，但是即便如此，相对于A股总市值来说，股票配资是不值一提的。
2015年6月，有第三方机构测算股票配资市值大概在1.7-2万亿。但是，A股6月份市值已经达到80万亿。配资只是在市场还未做好规划而发生股灾时充当了替罪羊的角色。
回想27年中国资本市场的数次股灾：1996年12.16、2001年7.30、2007年5.30。
历史证明，数次股灾中哪有罪魁？
杠杆的意义
中国A股股民经常觉得自己处于一个价值割裂的市场，老外那一套对我们没用，可是却对巴菲特语录如数家珍。
巴菲特曾经态度鲜明地批评过股票加杠杆，但是实际上，低成本杠杆才是股神的制胜之道。
巴菲特通过伯克希尔哈撒韦公司旗下的保险公司渠道获得低利率资金，从而为自有资金加杠杆，最后战胜市场。
也就是说，巴菲特将一美元自有资金通过注资保险机构--将其视作投资通道，投到一只股票中，一旦这支股票翻倍，巴菲特的收益是超过一美元的。
2015年资本市场的主题是配资；2016年资本市场主题是险资。虽然从资金量以及操作手法上二者有天壤之别。但二者又有共性---都是通过加杠杆完成股票买入。
从2016年年初的宝万之争到险资频频举牌上市公司，保险资金成为A股最活跃的推手。2016年11月末前央行行长现人大财经委副主任委员吴晓灵发布的一篇名为《规范杠杆收购促进经济结构调整》的报告可窥监管层对于杠杆的定性。
吴晓灵在报告中称，“在现有法规下，宝能系在对万科的杠杆收购中的资金组织方式并未有违规之处。但这种组织方式确实蕴含很大的风险，需要监管方面针对监管漏洞加以弥补。”
可见，金融体系最高决策层实际已认识到民间杠杆的意义、市场合理性以及上位法的合法性，仅建议监管层加强监管以弥补漏洞。
回头来看股票配资，配资本质上是一种资金借贷关系，市场化配资公司将自有资金和市场募集资金通过信息平台发放给股民，以实现股民的杠杆交易。从资金成本上看，这样的资金成本实际上远低于市面上民间借贷利率水平。
实际上，按照流动性、收益性、安全性三大维度来评判，配资资金对于借贷双方都是极为安全的资产。
对借款人也就是股民来说，电子操作系统和股票所有权的归属基本满足了安全性，只需判别市场化配资平台合格正规即可操作。
对出借人也就是配资平台来说，这是一个极佳的商业模式。资金需求恒定，资金供给端价格相对恒定，民间借贷最为头疼的骗贷和坏账在这样的体系内可根本杜绝。因为，本质上，配资借款实际上是一种高流动性的股权质押贷款，而非金融业最难操作的无抵押信用贷款。
配资盛景不再，却仍可满足需求
2015年，股票配资被大家所熟知，但是配资早在20世纪末在江浙一带就出现了。配资系统正式变成伞状产品并用于交易是在2011年。
但是，股票配资真正的春天源于一个小的技术改进，2012年，配资可以做二级市场分仓操作，资金门槛降到万元级别，配资业务开始风声水起，市场上各类配资公司就是从那时开始大举进军配资行业。
2014年开始，信托资金、银行资金、P2P资金涌入，满足了杠杆用户的需求，带来了配资业务的春天，也成为了股灾的受罪者。
雪崩式的股灾之后，很多配资平台由于缺乏严格的风控，最终倒闭。股灾过去一年多，虽然股票配资的盛景不在，但是需求还在，很多股民仍想通过股票配资的方式来战胜市场。
2015年红极一时的配资公司都已转型，而在网络上，经过股灾的洗礼，众多网上配资公司仍然屹立不倒，目前已经成为了配资行业的领跑者，仍矜矜业业服务股民，为我国股市贡献微薄之力。