近日，股转公司的一则通知，在新三板从业人员微信朋友圈刷屏，据该刷屏信息，股转公司已通知各个券商，要求企业“以后定向发行募集资金用途主要为补充流动资金的，需要在发行方案及发行情况报告书中说明补充流动资金的必要性”。
啃哥认为这个变化意义重大。确实，在之前新三板累计融资达到1200亿，大部分融资金额就是简单的“补充流动资金”6个字，看起来非常简单。有的亏损企业，募集上亿的资金，也是简单的“补充流动资金”。确实让旁观者一头雾水。为什么这么高的估值，为什么还有机构愿意投资，这些钱都用去哪里了呢？不得而知。但也有声音质疑，企业融资是用于企业发展甚至并购等比较秘密的事项，不便于对外详细披露，而且认为只要机构愿意出资投资，必然是进行了详细尽职调查，既然一方面需要资金，另一方面又愿意投资，那么谁也没有影响到，又何必管这么多呢？
啃哥说，这是一个问题的两个方面，是市场发展不同阶段的要求。在2015年，新三板处于1.0时代，也就是放水养鱼的时代。那个时候，需要的是规模、体量，因此对于新三板的融资不做过多要求，只要一方面需要资金，一方面愿意掏钱，就可以成交完事。但是，随着新三板累计融资额突破1200亿，挂牌家数超过5000家，规模足够了，下一步需要的是增加交易活跃度。那么，如果从交易活跃的角度考虑，就需要将融资资金的计划使用用途，哪怕是大概的方向给个说法。让市场对企业的融资有个大概的了解，便于股价做出及时反映，避免一些内幕交易。
再次，从字面上分析，“说明补充流动资金的必要性”这句话很有水平，就是说也不一定非要披露资金的具体用途，但是要说明有必要“补充流动资金”。那么，其实也是变相地说，如果“没有必要”，就不能融资“补充流动资金”。再进一步思考，其实也是希望遏制住新三板公司在市场高点圈钱情况的发生，也就是在新三板市场交易活跃、估值很高的时候，避免大大小小的企业都开始融资，而不管缺不缺钱。
春节后股转公司的第一个通知，是要求企业融资时说明必要性。其实2016年整个基调早就已经基本定下，就是不会像2015年那样大规模地继续扩张，而是开始精细化管理，开始逐步收紧披露口径，要求企业更加全面地披露融资、发展、产品、财务数据等各个方面的内容，进而让这个市场更加理性，避免太大的信息不对称。那么，对定增募资补充流动资金要求说明必要性，是不是意味着大资金要进入了呢？因为随着5月份分层，更多的合格投资人，包括公募基金的进入，新三板将牵动更多人的神经，所以未雨绸缪，提前开始要求披露严格规范，尤其是融资环节，这其实是大有必要。监管机构正在掐住“七寸”，规范市场，为新三板新一轮的上涨做好准备。
对于新三板的参与者，这是一件大好事。让市场融资更加净化，同时也隐晦地告诉市场，新三板其实后面会有更多的大动作，先扫清细节的障碍，迎来新的政策和新的流动性。