2012年1-9月份_6月份全国规模以上工业企业利润总额同比增长19.1%
6月份全国规模以上工业企业利润总额同比增长19.1%，前值16.7%。 2017年上半年，中国经济运行缓中趋稳，经济结构有所优化，二季度GDP增速为6.9%，与一季度持平，为2015年四季度以来阶段性高点，但固定资产投资增速阶梯式下行，财政、金融监管政策趋严。我们认为，判断经济是否触底可从供给与需求两侧进行分析。目前，受投资下行压力的影响，我国需求侧依然存在探底空间；供给端方面，在去产能、补库存的背景下，工业企业利润受价格拉升出现反弹，但由于缺乏终端需求支撑，下行压力仍然较大。经济未来仍有可能处于“L ”形探底通道。展望下半年，预计货币政策将保持稳健中性，财政政策将更加积极有效，GDP增速保持“前高后低”的态势，全年同比增长约为6.8%。 1、经济运行保持平稳，投资增速阶梯式下行。 2017年上半年，中国GDP达到了6.9%的阶段性高点，其中，一、二季度均同比增长6.9%。1至6月，全国规模以上工业增加值同比实际增长6.9%，增速比一季度和上年同期分别加快0.1和0.9个百分点。其中，6月当月工业增加值同比增长7.6%，比上月加快1.1个百分点。1至5月，全国规模以上工业企业利润总额同比增长22.7%，比上年同期加快16.3个百分点。 但是，投资增速仍然阶梯式下行。固定资产投资累计同比增速在3月份创下9.2%的阶段性高点后阶梯式下行至8.6%。从投资的三大组成部分来看，一是基建投资增速保持高位但逐月下降。基建投资增速(不含电力)在1至2月创下27.3%的阶段性高点后回落至1至6月的21.1%。二是房地产投资增速放缓。房地产开发投资同比增速在1至4月(9.3%)创出2015年3月以来新高之后，1至6月仅增长8.5%，下滑了0.8个百分点，上年同期基数并不高，这意味着调控政策对房地产投资的传导效应正在显现。三是制造业投资仍低位徘徊。1至6月制造业投资增长5.5%，经济增长的内生动力仍显不足。 经济结构有所优化，出口增长由负转正，消费贡献率快速上升。受益于主要经济体经济回暖及“一带一路”倡议的推进，中美贸易关系的潜在纠纷亦大幅削弱，上半年，我国出口增长15.0%，进口增长25.7%，增速分别较上年同期加快17.1和30.4个百分点。消费累计同比增长10.4%，单月同比均围绕10%的中枢小幅波动，整体保持平稳。2013年以来，消费对我国经济的贡献率已经从47%上升到今年上半年的63.4%。 2、CPI温和上涨，PPI触顶回落。 1至6月，CPI累计增长1.4%，其中非食品类CPI累计增长2.3%，是CPI上涨的主要推动力量。PPI在2月份创下7.8%的阶段性高点后开始逐月回落，1至6月累计增长6.6%，其中生产资料累计增长8.8%，生活资料累计增长0.7%。生产资料价格涨幅回落是PPI回落的主因。 3、金融监管趋严，流动性环境趋紧。 2017年，一行三会“强监管、去杠杆”系列政策出台，规范金融机构同业、理财、投资业务，使得资金利率上扬，市场流动性趋紧。6月末，我国广义货币M2余额同比增长9.4%，增速创历史新低；狭义货币M1同比增长15%，增速比上年同期低9.6个百分点。截至6月30日，1年期Shibor已分别高于LPR和1年期贷款基准利率12BP和7BP. 4、人民币对美元小幅升值，跨境资金流动趋向平稳。 2017年上半年，人民币对美元升值约2.4%。跨境资金流动趋向平稳，1-5月银行结售汇逆差728.82亿美元，比上年同期减少880.89亿美元。外汇储备余额连续五个月回升，6月末，外汇储备余额3.06万亿美元，较上年末上升463亿美元，增幅为1.5%。 联系我们： 深圳市中恒富盈投资有限公司
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