美国不少配资机构及业内人士均认为，美债收益率飙升或带来“蝴蝶效应”，危及美股。美国前总统候选人Ron Paul认为，债券交易场正在给投资者提供一个关于国家经济状况的可怕信息。他指出，最近美国国债收益率的上升表明，美国正在以更快的速度逼近潜在的经济衰退和市场崩溃，并且没有办法阻止它。 从上周开始，美股表现不佳，陷入下跌。其中，纳指一周累跌3.2%，创3月以来最大单周跌幅；标普500指数单周表现为一个月以来最糟；道指连续两周下跌。截至昨日收盘，标普500指数已连跌四日。多位分析师和基金经理认为，若美债收益率达到3.5%，将标志着转折点到来。瑞信表示，一旦收益率升破3%，股票估值就会陷入困境；当收益率达到3.5%时，股市压力会倍增。 美银美林的美股与量化策略主管Savita Subramanian认为10年期美债收益率的突破点是5%。超过这一数值，美债相对于美股将更有吸引力，会触发大规模资产配置从股市回流至债市。摩根大通跨资产基本面首席策略师John Normand认为，现在美股最大的问题是高估值，目前的历史市盈率和远期市盈率都比上世纪九十年代末的互联网危机时要高。任何预示经济下行的信号都可能使股市暴跌，而市场流动性紧缩将火上浇油，加速股市下跌。 他表示，未来如果市场恐慌情绪开始升高，在实际衰退开始的一年前，债券的表现就可能开始比股票要好，而这样的时间点相对历史数据要提前，就在美债收益率不断攀升之时，德银外汇策略师George Saravelos发表研报表示，现在是抛售美元/日元的时候了。目前全球贸易摩擦局势不明朗，投资者转向传统避险资产，日元汇率水涨船高。近期美元/日元多次跌破113关口，最低触及112.93，创9月27日以来新低。 德银指出，美元/日元汇率一直受美国利率上涨及股市强劲的双重利好，当美债收益率攀升至3.5%附近，与股市同步上涨将变得十分困难，二者之间或变为负相关。过去12个月日本整体投资环境由资本外流主导，负相关性很可能对美元/日元汇率带来负面影响。与此同时，德银的调查反馈显示，包括日本养老基金和职业投资人在内的当地人士对日元极端看涨，表示将在115关口以上抛售美元/日元；且日本央行“隐形缩减”，容忍长债收益率走高，德银认为现在是抛售美元/日元的时候了。
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