《报告》显示，自2003年以来，另类投资尤其股权投资在全球资管总量中的占比比例持续增长。自2004年开始，中国股权投资基金内部收益率长期保持较高水平，IRR中位数约20%，前四分位基金IRR约30%。随着中国经济结构性改革逐渐深入，预计私募股权投资类产品在未来五年仍将保持较高复合增长率和利润率,私募股权领域依然是值得重点关注的优质投资类别。而对于投资者而言，私募股权投资母基金的收益波动更小、表现更稳定，是进入私募股权投资领域的上佳选择。
“未来十年、二十年内，固定收益类资产实现两位数的回报已经不可能了。哪里能够寻找两位数的回报呢？就是这些另类资产投资，包括创业投资、风险投资、私募股权投资等。”在宜信创始人、CEO唐宁看来，当前很多新兴行业仍然呈现高增长的特点，如金融科技、财富管理、消费升级、医疗健康、互联网+、科技与传统行业结合等等。
另类投资占比持续增长2010年后亚洲股权基金回报超越欧美
《报告》显示，截至2015年上半年，全球另类投资市场管理资本总量已达4.2万亿美元，全球可投资本量也持续增长。就另类投资产品的资金募集情况来看，2015年全球市场股权投资基金的募集规模已经连续第三年超过5000亿美元。另类投资市场基金募集的盛况一方面为未来的投资活动保证了充足“弹药”，另一方面也进一步推高了全球市场投资标的的估值水平，加剧了机构间的市场竞争。
根据Preqin数据统计，2015年另类资产在全球资产管理总量中占12%，较2013年提高5个百分点，预计这一数字在2018年有望提升至23%。随着债券收益率的持续走低，未来另类投资将在投资组合中扮演日益重要的角色。
从区域角度来看，全球股权投资基金的收益率变化在新兴市场中，波动较为明显。1998-2001年，投资亚洲地区的股权投资基金IRR中位数曾经大幅超越欧美地区，并于2001年达到峰值，随后随着2000年左右互联网泡沫破灭，主要机构投资者对私募股权的投资规模下降，私募基金的投资回报随之下滑。2006年之后，全球私募股权基金收益率逐渐回升，自2010年起，投资亚洲地区的股权投资基金IRR中位数再度超越欧美。
中国VC/PE基金IRR中位数约20%TMT、医疗行业回报强劲
根据统计数据，在2004-2012年间，包括天使、VC、PE等在内的中国股权投资基金内部收益率一直保持着较高水平，IRR中位数约为20%左右。其中，2009年创业板推出，股权投资受到全民追捧，项目争抢、环境恶化、估值升高，市场一度陷入非理性状态，部分地影响了基金回报。。
此外，优秀的投资机构（Top25%）显示出了更为强劲的投资回报能力——前四分位基金的内部收益率（IRR）平均高于同期股权投资基金IRR中位数近10个百分点。尤其在宏观经济较差或市场拐点阶段，优秀投资机构往往能比一般的投资机构更准确地把握市场趋势、捕捉更多投资机会，从而给投资人带来更丰厚回报。在2004-2012年期间，这批优秀的股权投资机构保持了约30%左右的内部收益率，最高近40%，在股权投资市场遥遥领先。即便是在互联网泡沫破灭后的2004年和全球经济危机后的2009年，业绩较好的基金内部收益率比市场中值高出近20个百分点。
在投资回报方面，互联网行业最引人注目，以68.8%的投资IRR（中位数）和3.84倍投资回报倍数（中位数）领跑所有行业。此外，半导体、电信及增值服务、电子及光电设备、机械制造、清洁技术、生物技术/医疗健康、金融等行业的投资回报倍数均超过2倍。
作为近年来备受VC/PE投资机构关注的高成长领域，TMT行业以“创新”为行业发展的根本动力，具有较其他行业更为持久的活力。尤其在中国经济结构转型的当下，更受投资者青睐。从上图可以看出，从2003年至2012年，除去互联网泡沫破灭后的2004年以及经济危机的2008年，TMT行业几乎长期保持了70%以上，最高124.9%的内部收益率。2015年，受到经济形势影响，TMT行业的IRR和投资回报倍数有所下降，但2016年上半年，各项数据均开始回升。总体来看，TMT行业虽然在过去十多年间收益波动较大，但其内部收益率相较其他行业依然保持较高水平，近5年来投资IRR中位数约30%。
另一个在过去十多年来保持高速增长的行业是生物技术/医疗健康行业，其行业回报数值表现出长周期、高回报的特点。十多年来，生物技术/医疗健康行业的内部收益率几乎都在15%以上，在IPO退出案例较为集中的2011年，IRR甚至高达124.4%；329起退出项目平均得到4.85倍投资增长倍数与86.52%的IRR。
究其保持较高回报的原因，还在于行业的“特殊性”。医疗行业内技术型企业较多，所需研发周期、技术商业化时间与等待较好退出机会的时间都比较长。同时，技术优势往往能够带来较高的竞争壁垒，进而提供良好的利润水平。在人口老龄化、新医改政策出台的背景下，随着国家加大政策扶持引导力度，现金、技术、人才、设备的持续引进，都将进一步促进生物技术/医疗健康行业持续快速增长，从而拉升行业的投资回报率。
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